国度动力局：2025年光伏发电新增并网容量31657.4万千瓦。这个数据比2024年同比加多：3857.4万千瓦，同比增长：≈13.88%（官方口径约14%）。

2026年大都权衡下滑，为2019年后初次负增长。下滑主因：电价商场化改造、区分式新政、商场不雅望。行业共鸣：2026年是阶段性转念，2027年后重回增长；

2026年各大机构权衡

一、举座影响：板块承压、结构分化

1.短期（2026上半年）：板块举座估值压制、波动加大。装机下滑+产能迷漫+价钱战+出口退税取消，事迹底未都备阐明，资金偏严慎 。

2.中期（2026下半年—2027）：产能出清+盈利拓荒，龙头占优；2027年装机重回增长，板块迎来估值拓荒。

3.长期：碳中庸刚需不改，剩者为王，龙头份额与盈利双升。

二、产业链各程序影响（从强到弱）

1.上游：硅料/硅片（弹性最大），主要原因是供给裁减+价钱企稳，老本逾越龙头盈利拓荒最快 。收益个股：通威、大全、TCL中环（老本低、现款流稳）。潜在风险是二三线硅料/硅片延续吃亏、出清。

2.设备/辅材（防护+成长）主要原因是本领卡位+泛半导体延迟，不受装机下滑径直冲击 。受益个股：迈为（HJT）、奥特维（串焊）、福斯特（胶膜）。潜在风险：设备订单短期放缓，但长期详情趣高 。

3.一体化龙头（隆基、晶科、晶澳、天合）

主要原因是：本领+渠谈+各人化，份额擢升、抗周期 。受益个股：BC/TOPCon本领逾越、国际占比高、现款流强。潜在风险：组件价钱战、毛利率承压 。

4.二三线组件/电板（风险最大），主要原因是无本领/老本上风、稼动率低、现款流恶化，面对淘汰 。潜在风险：抓续吃亏、退市/重组风险高。

5.电站EPC/运营商（中性偏空），国内电价商场化、IRR下落，装机意愿弱。契机主要在国际电站、光储一体化（阳光电源、德业） 。

三、重要催化与风险点

1.正面催化：产能出清加快：二三线退出，价钱战放浪。

2.硅料价钱企稳回升：Q2—Q3是重要不雅察期。

3.国际需求超预期：泰西、东南亚装机对冲国内下滑。

4.本领打破：BC、TOPCon、HJT、钙钛矿量产落地。

5.负面风险：国内装机不足CPIA下限（

四、投资策略（2026年）

1.捣毁普涨想维，精选龙头。

2.优先成立：硅料/硅片老本龙头（通威、大全、TCL中环）；设备/辅材本领龙头（迈为、奥特维、福斯特）；一体化+各人化+本领逾越（隆基、晶科、阳光电源）

3.避让：二三线组件/电板、高欠债、现款流差公司。

4.节律：上半年逢低布局龙头，下半年看事迹考据；2027年看装机重回增长。

五、一句话归来

2026年光伏板块总量承压、结构为王。装机下滑加快出清，亚博体育龙头硬汉恒强，二三线加快淘汰。聚焦老本/本领/各人化三大壁垒，赚盈利拓荒与份额擢升的钱。

2026光伏龙头股清单（慎重/弹性/防护）

一、慎重型（抗周期、现款流稳、龙头首选）

①隆基绿能 601012：各人硅片+组件双龙头，BC本领逾越，国际占比30%+；行业出清+本领溢价，估值拓荒详情趣高

②通威股份 600438：硅料+电板双龙头，老本极致（硅料

③晶澳科技 002459：一体化+各人化，国际占比60%+；抗出口战术风险，份额抓续擢升

④阳光电源 300274：逆变器+储能双龙头，光储一体化；储能爆发翻开第二弧线，防护性强

二、弹性型（事迹弹性大、逆境回转、本领卡位）

①大全动力 688303：硅料老本逾越，颗粒硅布局；硅料价钱企稳后弹性最大

②钧达股份 002865：TOPCon电板专科龙头，N型产能85%+；后果逾越、绑定头部组件厂

③爱旭股份 600732：ABC电板独家本领，后果26.5%+；高端组件放量，事迹弹性权贵

④双良节能 600481：硅片+设备双轮；硅料企稳+设备订单，逆境回转弹性大

三、防护型（设备/辅材、本领迭代、不受装机径直冲击）

①迈为股份 300751：HJT整线市占70%+，钙钛矿+SpaceX订单；本领迭代中枢受益

②奥特维 688516：串焊机市占70%+，N型组件设备逾越；订单慎重、抗周期

③福斯特 603806：胶膜各人市占60%+，POE+EVA双阶梯；行业触底后弹性大

④特变电工 600089：硅料+动力一体化，现款流稳、抗风险强

四、一句话策略

- 慎重：隆基、通威、晶澳、阳光（底仓成立）

- 弹性：大全、钧达、爱旭、双良（波段博弈）

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- 防护：迈为、奥特维、福斯特、特变（退让+成长）

（以上系数信息和不雅点仅供参考，不行为任何投资依据）

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